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据了解，西典新能主营电接续居品的研发、狡计、分娩和销售，主要居品包括电板接续系统和复合母排。其中，复合母排按运用规模分为工业电气母排和电控母排两类。本次冲击IPO拟刊行不超4040万股，募资约8.70亿元。

值得谨慎的是，西典新能确立于2007年5月，主营复合母排多年，关连规模营收规模却耐久相对较小，发力电板接续系统仅四年左右，营收即破10亿元，并迎来上市契机。

可是，西典新能主力创收居品电板接续系统对()收入占比较高，且该客户的取得与维系部分源于公司禁受了与同业可比公司比拟较低毛利率的竞争计策。此外，公司应收账款占比较高，现款流较紧绷。

低毛利率“绑定”宁德期间

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相较于大宗冲击“大盘蓝筹”主板IPO的拟上市公司，西典新能的功绩变动剧烈。数据走漏，2020年至2022年，公司区别末端贸易收入约2.50亿元、8.22亿元、15.93亿元，复合年增长率为152.46%；区别末端归母净利润约0.22亿元、0.80亿元、1.55亿元，复合年增长率为162.86%。

分业务来看，西典新能证据期内三项细分主贸易务均末端了增长。其中，传统主贸易务自公司确立于今发展多年，电控母排居品证据期内区别末端收入约0.39亿元、0.73亿元、1.98亿元，工业电气母排居品则区别末端收入约0.93亿元、1.16亿元、1.39亿元。两项业务收入统统占主贸易务收入比区别为53.95%、23.16%、21.31%。

虽西典新能在招股书中示意，公司复合母排关连居品曾参与融合号、回复号动车组牵引变流器复合母排居品狡计及批量供货，且电控母排居品国内市集占有率达到29.78%。

但有分析称，有计划到西典新能复合母排业务的发展时候、证据期内的营收规模及收入占比，公司电控母排、工业电气母排业务发展空间或相对受限。西典新能亦在招股书中称，其工业电气母排细分规模市集容量有限。

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实践上，确切使西典新能取得上市契机与底气的是公司频年来发展的新业务——电板接续系统。数据走漏，2020年至2022年，公司该业务区别末端营收约0.98亿元、5.89亿元、12.20亿元，欧博代理开户复合年增长率为253.75%，占当期主贸易务收入比例区别为39.68%、72.42%、77.17%。

据了解，为西典新能带来如斯丰厚订单的客户主要系宁德期间。2019年，西典新能参与宁德期间T名堂大模组电芯接续决策狡计及居品定制拓荒，向宁德期间实践电板接续系统及热压决策以替代其传统线束托盘决策，2020年，其与宁德期间订立耐久供货契约并末端批量供货。证据期内，西典新能对宁德期间收入占当期贸易收入比例区别约为29.57%、69.10%、74.42%。

为了拿下宁德期间的订单，打败壹连科技等竞争敌手，西典新能称公司禁受了有竞争力的报价计策。证据期内，公司电板接续系统居品的毛利率区别为12.39%、15.88%、14.23%，同时壹连科技电芯接续组件居品毛利率区别为26.01%、23.34%、21.21%。有不雅点觉得，何如证据与宁德期间的关系或将成为公司能否到手过会的缺欠。

应收账款高企现款流紧绷

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西典新能享受了大客户计策的克己，也需承受该种计策的流毒。据招股书，2020年至2022年，公司应收账款账面价值区别约为1.50亿元、4.32亿元和7.49亿元，占各期末流动金钱总数的比例区别为60.68%、61.46%和58.54%。

证据期各期末，西典新能应收账款第别称均为宁德期间，占比区别为50.58%、75.78%、73.17%。同时公司指标性现款流量净额区别为1578.86万元、-3911.62万元、5653.19万元，低于公司各期净利润水平。

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在产能产量骤增、营收规模快速延长的工夫，西典新能金钱欠债率居高不下，现款流紧绷。证据期各期，公司统一金钱欠债率区别为58.04%、65.81%和70.30%，现款及现款等价物净加多额区别为994.76万元、-1231.50万元、869.94万元。

招股书走漏，西典新能拟募资8.7亿元，其中2亿元拟补充流动资金，占比超20%。其余年产800万件能源电板接续系统扩建名堂、成齐电板接续系统分娩缔造名堂、研发中心缔造名堂区别拟使用召募资金约2.19亿元、3.85亿元、0.66亿元，较少波及公司复合母排关连业务。

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此外，西典新能实控东谈主为SHENG JIAN HUA和PAN SHU XIN老婆，二东谈主均为加拿大籍，领有中国境内长久居留权，公拓荒行前统统抓有公司86.88%的股份。

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除职工抓股平台新典志成外，西典新能公拓荒行前抓股5%以上鼓励为长江晨谈(湖北)新能源产业投资合资企业(有限合资)(以下简称“长江晨谈”)，宁德期间全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司抓有长江晨谈15.87%的合资份额，为其有限合资东谈主。